信托市场一周点评（03.15-03.20）

一、宏观视野
1、融资融券将与股指期货相继推出，基金公司抢食，信托公司尴尬

近日，中金所总经理朱玉辰在参加某股指期货高峰论坛上表示，融资融券将与股指期货将相继推出。与之相应的是近日证监会向各基金管理公司、托管银行及中金所印发了《证券投资基金投资股指期货指引》（征求意见稿），公开征求业界意见，预计征求意见结束后将很快修改完善并公布实施，

点评：对于呼之欲出的融资融券及股指期货，上述表态确认的是两者推出的时机，体现的是中央的审慎，希望的是避免资本市场大的起伏和波动。

而证监会下发《证券投资基金投资股指期货指引》，征求意见，也预示着证监会积极为证券投资基金投资股指期货创造制度条件。与之相比，信托公司如何参与尚无法可依，处境尴尬。“慢半拍”的监管节奏或许丧失的是市场，换来的是稳健。



2、央企推高地王，中央调控乏力



15日，北京单天成交６块土地，其中３块被公认为新的地王，不仅成交总价创造了2009年以来的新纪录，楼面均价也直逼每平方米３万元。分别为北京远豪置业有限公司以40.8亿元的总价拍得朝阳区崔各庄乡大望京村环境整治土地储备项目１号地，折合的楼面地价高达每平方米27500元；北京中信新城房地产有限公司以52.4亿元将大兴亦庄住宅及商业项目，楼面地价超过每平方米17000元；中国兵器装备集团公司旗下的北京世博宏业房地产开发有限公司，以17.6亿元的价格取得海淀区东升乡居住商业用地。该项目除去３万平方米的酒店项目后，折合楼面地价为每平方米28308元。



点评：两会对抑制房价的决心表态言犹在耳，就在首都由央企演绎如此的竞价拿地，凸显中央调控的乏力。尽管随后北京市出台加大政策性住房和普通商品房土地供应，暂停热点地区高价土地入市交易等表态性措施，但这些所谓的临时性、区域性措施对全国的房地产市场能产生多大的示范效应，不得而知。期待更多的是中央言必行，行必果的意志和行动，而不是地价捆绑政府财政的无可奈何和“国退民进、国进民退”的喧嚣争执。



3、首个分立上市案例，创新资本市场并购重组方式



由原东北高速分立而成的两家公司——吉林高速、龙江交通于本月19日起上市交易，开启了中国资本市场首个分立上市案例。



点评：尽管考虑到此次分立解决的是东北高速的遗留问题，有观点认为“东北高速分立试点不具有可仿效性”，但作为成熟市场资本运作的一种手段，其借鉴意义能否推广取决于今后资本市场发展的需要，相信这只是个开始。



二、行业动态



1、华鑫国际信托有限公司在京揭牌开业



华鑫信托的前身是广东佛山信托，由华电集团主导重组并控股，于２月９日获得银监会批准重新登记，董事长由华电集团总会计师王怀书出任，公司注册资本金为3.2亿元。18日，在京揭牌开业，将以能源和基础产业信托为核心业务。



点评：截止目前，不论是银行等金融机构还是华电集团等大型央企的入主，优化的是信托公司股东背景，影响的是信托行业的竞争态势和盈利模式。希望在今后的发展中信托公司间有更多的合作互动和良性竞争，共同提高信托行业的话语权和市场份额。



2、华润信托举办品牌战略发布会



华润深国投信托有限公司16日举办名为“华润信托 让资产更智慧”的品牌战略发布会，同时宣告其成为华润集团旗下金融服务品牌及华润集团金融控股平台重要的核心业务单元。



点评：面对竞争的日益激烈，华润信托、百瑞信托等公司已经在产品设计及宣传推广中有选择性的注重品牌的提升和推广，值得信托公司借鉴。为应对今后的市场竞争，信托公司都亟待加大市场品牌宣传的投入，更多的重视渠道的培育和投入。同时，建议监管及协会考虑将信托公司的品牌与产品足额兑付等因素挂钩，引入公司评级及征信系统。



三、公司公告



1、证监会受理陕国投《上市公司重大资产出售》行政许可申请



３月17日，公司收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》（100152号）。经过对我公司《上市公司重大资产出售》行政许可申请材料的受理审查，中国证监会认为材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。

公司转让鸿业地产股权的详细情况，请广大投资者参看2009年12月31日、2010年３月10日公司在《证券时报》和巨潮资讯网的公告。公司将根据中国证监会审核等情况，及时披露相关进展情况信息。



2、亿城股份信托融资获董事会审议通过



亿城股份近日发布公告，公司信托融资暨提供对外担保议案获得董事会临时会议审议通过，公司之全资子公司北京亿城房地产开发有限公司与中诚信托有限责任公司签署《合作协议书》。拟通过信托融资不少于9亿元。



点评：作为较为专注房地产领域的信托公司，中诚信托此次交易结构的创新及风险的锁定值得业内借鉴。



3、嘉凯城董事会审议通过信托股权融资方案



嘉凯城今日公告，公司董事会审议通过青岛嘉凯城信托项目股权增资方案。公司将与中信信托合作，由中信信托以信托资金对下属公司青岛嘉凯城进行增资扩股。

本次信托总规模10亿元，期限18个月。信托计划成立后，中信信托对青岛嘉凯城进行增资扩股，增资扩股后中信信托占股83.33%，嘉凯城占股11.67%，青岛百通占股5%。本次信托项目股权增资的总成本率不超过12%/年。增资完成后，青岛嘉凯城的董事会共设5名董事，其中中信信托或其指定方向青岛嘉凯城派遣董事一名。