一、财经视野
1.美国金融业再掀风暴。
新华社9月15日消息，随着美国次贷危机愈演愈烈，15日美国金融业再掀风暴。当天，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布破产，而美国第三大投资银行美林公司则被美国银行收购。上述消息引发了投资者的强烈担忧，全球主要股市因此纷纷大跌。
为了预防雷曼兄弟公司的财务困境对其他金融机构可能造成的冲击，美国、英国、瑞士和德国的10家银行14日晚还宣布设立一个700亿美元的资金池，开展联合自救行动。
雷曼兄弟公司破产的消息引发了投资者对美国金融业的强烈担忧，当天全球主要股市纷纷大跌。在亚太地区，新加坡股市海峡时报指数下跌3.27%，印度孟买股市敏感30指数下跌3.35%。澳大利亚悉尼股市主要股指下跌1.8%。当天日本、韩国和中国香港等地股市因公共假日休市，否则亚太地区主要股市跌势会更加明显。
在欧洲方面，当天德国法兰克福、英国伦敦和法国巴黎等地股市主要股指也大幅下跌，跌幅一度均超过4%。与此同时，美国纽约股市三大股指开盘后也全线走低。
点评：雷曼兄弟破产保护是美国房地产金融不当政策和金融衍生品风险控制不力而造成次贷危机的继续，而这个危机是否已经到头还是一个未知数，这为我们正处于开放阶段的金融改革带来了一个深刻而全面的教材。虽然我们也采取了相应的措施，但面对由此而产生的全球金融动荡，我们想独善其身是很难做到的。中国作为世界重要的经济体，如何面对全球金融动荡和如何摆脱经济周期的制约是我们需要研究的重要课题；通过雷曼兄弟破产等事件，我们可以仔细观察海外老牌资本主义国家金融市场的一些细节变化，继而及时调整自身经济问题，这是雷曼事件带给我们的最大裨益；近年来，我国金融业证券化与衍生品以及金融创新突飞猛进。雷曼事件警示我们在发展的同时，一定要做好风险防范的工作；否则，后果不堪设想。
2.美国政府接管AIG。
新华社9月17日消息，美国联邦储备委员会16日晚宣布，已授权纽约联邦储备银行向陷于破产边缘的美国国际集团(AIG)提供850亿美元紧急贷款。美国政府将持有该集团近80%股份。
美联储称，在美国财政部的全力支持下，遵照《联邦储备法》第13条第三款，授权纽约联邦储备银行向AIG发放贷款。贷款窗口的有效期为24个月，利率为3月期libor利率再加850个基点。为保障纳税人的利益不受损害，贷款将以AIG的全部资产为抵押。
作为提供贷款的条件，美国政府将持有AIG79.9%的股份，并有权否决普通和优先股股东的派息收益。这也意味着美国政府仿照接管“两房”模式接管了该集团。
点评：AIG在全球130多个国家开展寿险、财险、事故险以及飞机租赁等业务，资产超过1万亿美元，拥有雇员11万余名。AIG若走向破产，将危及全球更多的金融机构，造成约1800亿美元损失。雷曼的客户都是机构投资者，而AIG除了与大量金融机构交易外，与普通老百姓的生活关系也非常密切，美联储会让雷曼倒，而不会允许AIG倒。美联储在其网站的一份声明中说，AIG“无序倒闭”将会加剧金融市场已经“相当严重”的脆弱程度，还将导致借款成本大幅上升，家庭财富减少并“严重削弱”美国经济的表现。
3.央行决定下调贷款基准利率和存款准备金率。
中国人民银行网站9月15日消息，为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。
从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。
点评：近期国内外经济金融环境的持续恶化，国内通货膨胀势头得到遏制，而部分中小企业和中小金融机构面临流动性枯竭局面，国际上，美国几大金融机构接连面临倒闭的危机，次贷危机有扩大之势，难免向国际市场蔓延，国内经济金融在未来将不得不面对次级债的冲击，央行目前下调贷款基准利率和存款准备金率不仅有应对国内经济下滑的目的，也有提前防范次贷危机向中国传递的意图，但鉴于央行在公开市场上连续两周回笼近2000元的资金，本次调整存款准备金率对市场资金面影响有限。
4. 股票交易印花税改为单边征收。
新华社9月19日消息，中国财政部、国家税务总局18日晚间宣布，从9月19日起将证券(股票)交易印花税的征收方式由现行的双边征税调整为单边征税，这是继今年4月24日下调印花税税率之后，中国再次对印花税作出大幅调整，也是自1991年以来中国股市首次单边征收印花税。
与此同时，18日晚国资委、汇金公司分别发布了支持中央企业增持或回购上市公司股份、汇金公司增持上市银行股票等措施。专家认为，这一连串被解读为“救市”举动的政策出台，体现了政府提升投资者信心，稳定中国股市的决心。
点评：今年以来，美国次贷危机引发全球经济增长放缓，国际原油价格高涨以及频发的自然灾害等因素也为中国经济发展带来前所未有的挑战。同时，国内资本市场自身的缺陷和问题由于得不到根本的解决，使得A股市场经历一轮惨烈的下跌。
然而，投资者信心不足是股市目前面临的关键问题之一。单边收取印花税，对于鼓励和支持市场发展，规避较大金融风险，积极应对美国等海外市场疲软带来的外部环境恶化，具有积极作用，但对股市长期发展的作用仍有待观察。目前市场的担忧主要来自于对中国实体经济的信心不足，关系到经济增长结构的调整以及公司盈利状况的改善。
国家此次调整印花税的确会对财政收入带来减收影响，但由于上半年财政增收可观，也不会对全年财政收入带来很大的压力。此外，这一调整体现了财政政策在宏观调控中“保增长”的作用，如果印花税调整能带动股市活跃，增强投资者信心，则会给企业和国家带来更多的税收，有利于企业的长远发展。
从“双率”下调到今天的印花税、汇金公司增持银行股，这些都不是孤立的政策，而是互相搭配，传递出了非常清晰的信号。这些政策很有力度，且具有持续性，其作用会慢慢显现。印花税调整与汇金入市都是能够带来资金流入的“真金白银”式政策，有助于减少交易成本，给股市带来利好效应。印花税下调表明政府对股市的态度，而汇金入市则涉及到产业资本，可以看作是国有“大非”的表态，会对市场直接起到拉动作用。
二、行业及监管动态
1．金港信托获大宗交易系统合格投资者资质。
上海证券报9月16日消息，经上海证券交易所评定，金港信托近日获得"大宗交易系统合格投资者"资格证书，成为目前中国信托业中为数不多取得该项资质的信托公司之一。
点评：大宗交易系统专场业务是指由股份持有者发起出售需求，或股份购买者发起购买需求，经委托为其提供公开发售、配售或购买等相关服务的会员向上证所提出申请，由该所组织专场，相关会员和合格投资者作为响应者参加，通过本所大宗交易系统采取协商、询价、投标等方式确定成交，并由中国证券登记结算有限责任公司完成结算的业务。目前大宗交易系统实行准入制度，只有上证所具有自营和客户资产管理业务资格的会员和合格投资者可直接参与大宗交易系统专场业务，其他投资者以委托会员的方式参与。
大宗交易系统专场的开展为“大小非”减持及其他大额股份的转让提供了一种更灵活的交易方式和更有效的价格区间。金港信托这次获得大宗交易系统合格投资者资格，无疑为其在此领域投资或开发相关信托产品创造了良好的条件。
2．黄金信托理财投资者态度分化明显。
上海证券报9月17日消息，国内首个黄金信托1年前正式面世，而在期货公司、信托公司和黄金公司多方的努力的一年后，国内黄金信托产品已经渐入投资者视野。从此次上海证券报和新浪财经联合调查中，我们发现，普通投资者仍以商业银行的纸黄金为主要黄金投资渠道，而调查中仅有5.32%的投资者曾是黄金信托的买家。对于是否愿意选择信托平台、通过专业顾问投资黄金，调查显示投资者中有较大分歧。其中宁愿自己炒金和愿意接受黄金信托代客理财的调查者数量相当，也有部分投资者出于对黄金目前的弱市而表示观望。
点评：尽管目前黄金投资受到热捧，但黄金投资须具一定的专业知识，且当前黄金市场变化频繁，普通投资者很难把握，而信托机构纷纷推出“黄金信托”，不过试水的性质更浓一些。中钞国鼎与国投信托合作的“金满堂一期”信托仅面向北京地区投资者，募集资金为1亿元左右，而上海国际信托的产品资金规模仅1200万元，其中面向社会投资者的募集规模仅为900万元。
3．国内首只小企业信托债锁定20家企业。
上海证券报9月19日消息，国内首只小企业信托债——杭州市“西湖区企业成长引导基金”首期“平湖秋月”最终锁定了20家小企业，19日，“平湖秋月”项目首发式在杭州举行。
小企业集合信托债权基金由浙江省内最大的专业担保公司中新力合担保有限公司和杭州西湖区政府共同发起。该基金的基本运作模式是：由信托公司发起募集资金，所发行的5000万元信托产品由西湖区财政扶持资金认购和社会资本等共同认购；信托基金将投向在地方政府管辖区域内筛选出的优质中小企业。
小企业集合信托债权基金是政府破解小企业融资难的一次创新。西湖区科技局负责人介绍说：过去政府财政的扶持方式犹如撒胡椒面，资金无法放大，效果如何也很难评估。现在通过集合企业债方式，到期后政府收回本金，效果可准确评估；资金可循环使用，资金的效益也放大了，还可以服务更多的小企业。
点评：虽然目前信托公司已经有了一些适合中小企业融资的产品，但真正介入中小企业的信托产品并不多，以中小企业融资为主要业务盈利点的信托公司更是没有。
利用发行企业债资本化运作政府扶持资金，在我国尚属首次，小企业集合信托债权基金实现了政府扶持资金放大和引导的作用帮助小企业渡过资金难关，是政府破解小企业融资难的一次创新，也是信托公司参与中小企业融资的一次有益尝试。尽管在政策方面已经为信托公司参与解决中小企业融资难问题提供了支持，但因种种原因，信托公司在解决中小企业融资难上起的作用还是相当有限。