一、理财市场动态
·海螺水泥15亿资金尝试委托理财
向来很少涉足短期投资业务的海螺水泥(600585)日前投入15亿经营资金做了一次尝试。 海螺股份此次投资的是：购买徽商银行九越理财票据赢人民币理财产品(包括A款及B款)，其中：用于购买A款、B款理财产品的经营资金分别为人民币10亿元、5亿元，理财期限分别为一个月、两个月，到期年化收益率分别为4.98%、5.01%。
点评：理财在一般人眼里，往往被看成是个人投资者的需要。实际上，机构同样存在理财筹划的问题。在传统的银行间接融资模式里，个人储蓄存款，被看成是资金的提供者，而企业或机构往往是以借款人的面目出现的。其实，企业筹资和企业理财是企业财务管理的两个方面，企业理财为企业筹资提供效益上的保障。海螺水泥通过招标，选择徽商银行的理财产品，表明只有在理财机构开发出适当的理财产品时，企业委托理财才会变成现实。
·第三方理财：道路曲折前途光明
现在各种金融展上，常常会冒出一些号称"第三方理财"的机构，比如诺亚、展恒、开富、玖富。对于老百姓而言，它们的名字就犹如"第三方理财"这个词一样，新鲜、独特。所谓的第三方理财，就是指那些独立的中介理财机构，它们不代表银行、基金、保险等金融机构，却能够独立地分析客户的财务状况和理财需求，判断所需的投资工具，提供综合性的理财规划服务。相比金融机构，第三方理财改变了传统的金融产品销售模式，完全按照以客户利益为中心的中立的方式服务。第三方理财顾问提供的是站在客户的角度，以客户资产的保值增值为目的的总体的理财规划战略与方案，往往涉及基金、保险、证券、信托、税收等各个方面，实现一站式服务。
点评：投资者因投资经验和精力的不足，借助金融机构理财，被看成是个人理财能力和手段的延伸。而第三方理财则为投资者提供了又一双眼睛。
·招行发行无担保信贷产品 投资信贷理财再受关注
记者从招行获悉，招行 “金葵花”招银进宝之信贷资产93号 （65天）理财产品于今天开始发售，此前有传言称，银监会叫停商业银行融资信托担保业务，虽未经证实，但招商银行发行的这款产品已经没有担保。因此，此款产品的问世再受市场关注。相关数据显示，5月仅招商银行一家就发售该类型理财产品44款，建设银行13款，其他银行也均有销售。有机构统计仅今年5月，就已发售180多款，占全部理财产品的47%，其年化收益率在5%左右，比银行定存更有优势。
点评：信托公司受让打包的银行信贷资产，在一定程度上把本由银行承担的融资人的信用风险转出了。这种交易，信息存在不对称。作为信贷资产原持有人的银行，完全占有信贷资产状况和借款人状况的信息。因此，在没有了银行担保的信贷产品交易中，为提高交易的安全，无疑增加了交易对手的交易成本。
二、一周信托理财产品述评
上周有九家信托公司发行了十一款集合信托理财产品。其中贷款信托四款，包括衡平信托的重庆隆鑫集合资金信托项目，深圳国投的南方香江集团城乡商贸流通项目集合资金信托计划，天津信托的河北旭阳焦化项目集合信托计划和新华信托的港泰物流园区项目贷款集合资金信托计划。值得注意的是天津信托向河北旭阳焦化有限公司贷款的担保方式为动态货物抵押担保。抵押的货物为属于该公司货权的原煤；评估折扣70％；存储场地为该公司自有原材料仓库；由天津信托委托银行对借款人抵押物监督管理，并指定中储发展股份有限公司现场监管。
上周集合信托理财产品中还有三款证券投资类的信托计划，它们是深圳国投的星石6期证券投资集合资金信托计划，中信信托的汇利优选证券投资集合资金信托计划以及交银国际的风云系列产品之君富持续增长一期证券投资集合资金信托计划。深圳国投的产品延续了其无固定期限但设置开放日的模式。另两款产品期限均为五年。
上周华宸信托发行了维多利商厦经营收益权项目集合资金信托计划和乌海兴泰公路公司股权投资项目集合资金信托计划，中融信托则发行了中融-西北矿业股权部分收益权投资集合资金信托计划。
点评：这三款信托，虽然投资标的各不相同，华宸信托的产品分别投资商厦的经营收益权和公司股权，中融-西北矿业股权部分收益权投资集合资金信托计划则投资西北矿业股权的部分收益权。但投资标的都由相关方回购，对交易对手来说，是一种卖出回购的融资方式。但这种融资方式，又不同于贷款融资，融资人不仅将财产权利转移给了信托公司，而且负有回购的义务，而信托公司不仅享有债权，同时还享有股权、物权或其它财产权利，权利保障更加充分。
上周还有一款房地产领域投资的信托产品——北京信托的财富5号集合资金信托计划。产品投资于房地产行业股权投资、资产收购、买后返售、股东借款、信托贷款。
点评：北京国投发行过多款房地产信托产品。这款产品虽然期限仅为两年，但在产品设计中，设置了开放日，投资者可以在每年分配收益后的10天开放期内，通过申请实现提前退出。加上房地产行业的近期交易平淡，信托财产的变现成为不得不考虑的一个因素。
银信合作方面，北京银行上周除了发行了“心喜”系列2008192号：人民币39天信托贷款理财产品外，还有两款期限仅为11天和17天的无担保的信托贷款理财产品。
点评：我们注意到，监管部门传出禁止银行对融资性信托担保的消息后，信托贷款类银行理财产品有所减少，本周北京银行在保留一款银行担保信托贷款类理财产品外，发行了无担保的信托贷款理财产品。没有了银行担保后，投资者对产品的安全难免产生顾虑，因此，产品以11天和17天的极短期限来抚慰市场的疑虑，并提高了预期收益率，两款产品的收益率都超过了39天的有担保产品。同时我们注意到，北京银行在对产品的风险评价上，有担保产品标为风险较低，而无担保产品风险为中。
三、信托理财产品发行榜
·财富5号集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：北京信托
发行规模：25000万元
资金运用方式： 房地产行业投资
推介期：2008年6月16日
发行地： 北京市
信托期限： 2年
投资门槛：100万元
预期收益率：10-15%
·重庆隆鑫集合资金信托项目
类型：集合信托
发行机构：衡平信托
发行规模：10000万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2008年6月20日至2008年7月20日
发行地： 成都市
信托期限： 12个月
投资门槛：100万元
预期收益率：7-9%
·维多利商厦经营收益权项目集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华宸信托
发行规模：2600万元
资金运用方式：经营收益权受让
推介期：2008-6-16
发行地： 呼和浩特市
信托期限： 2年
投资门槛：40万元
预期收益率：8%
·乌海兴泰公路公司股权投资项目集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华宸信托
发行规模：5000万元
资金运用方式：股权投资
推介期：2008年6月19 日至7月18日
发行地：呼和浩特市
信托期限： 3年
投资门槛：60万元
预期收益率：9%
·星石6期证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：深圳国投
资金运用方式： 证券投资
推介期：2008年6月16日至6月27日
发行地： 深圳市
信托期限： 无固定期限
投资门槛：100万元
·南方香江集团城乡商贸流通项目集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：深圳国投
发行规模：10000万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2008年6月19日至2008年7月8日
发行地： 深圳市
信托期限： 1年
投资门槛：100万元
预期收益率：6.2%
·河北旭阳焦化项目集合信托计划
类型：集合信托
发行机构：天津信托
发行规模：8000万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2008年6月18日至2008年7月17日
发行地： 天津市
信托期限： 一年半
投资门槛：35万元
预期收益率：8%
·港泰物流园区项目贷款集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：新华信托
发行规模：15000万元
资金运用方式： 贷款
推介期：2008年6月17日至2008年7月16日
发行地： 泉州市
信托期限： 2年
投资门槛：100万元
预期收益率：9%
·汇利优选证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：中信信托
发行规模：不低于5000万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2008年6月11日起30个工作日
发行地： 全国
信托期限： 5年
投资门槛：200万元
·中融-西北矿业股权部分收益权投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：中融信托
发行规模：10000万元
资金运用方式： 权益投资
推介期：2008年6月20日
发行地： 哈尔滨市
信托期限： 1.33年
投资门槛：100万元
预期收益率：11.5%
·风云系列产品之君富持续增长一期证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：交银信托
资金运用方式： 证券投资
推介期：2008年6月6日至6月26日
信托期限： 5年
投资门槛：100万元
恒裕理财T-6号产品
类型：银信合作
发行机构：恒丰银行、平安信托
发行规模：20亿元
资金运用方式： 信贷资产受让
推介期：2008年6月18日—6月28日
发行地： 全国
信托期限： 1年
投资门槛：5万元
预期收益率：5.9%
·利得盈信托贷款型（全）08年第73期理财产品
类型：银信合作
发行机构：建设银行、中信信托
发行规模：4亿元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008年 6 月 17 日－6月23日
发行地： 全国
信托期限： 140天
投资门槛：5万元
预期收益率：4.86%
·“心喜”系列2008192号：人民币39天信托贷款理财产品
类型：银信合作
发行机构：北京银行、北京信托
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008年6月16日至2008年6月20日
发行地： 全国
信托期限： 39天
投资门槛：5万元
预期收益率：4.2%
·“心喜”系列2008209号：17天无担保信托贷款VIP产品
类型：银信合作
发行机构：北京银行、北京信托
发行规模：
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008年6月17日至2008年6月29日
发行地： 全国
信托期限： 17天
投资门槛：5万元
预期收益率：4.7%
·“心喜”系列2008211号：11天无担保信托贷款理财产品
类型：银信合作
发行机构：北京银行、北京信托
发行规模：
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008年6月17日至2008年6月29日
发行地： 全国
信托期限： 11天
投资门槛：5万元
预期收益率：4.45%
·“金葵花”招银进宝之信贷资产93号理财计划
类型：银信合作
发行机构：招商银行、深圳国投
发行规模：1.35亿元
资金运用方式： 信贷资产受让
推介期：2008年6月18日至2008年6月24日
发行地： 杭州
信托期限： 65天
投资门槛：5万元
预期收益率：4.85%
·“金葵花”招银进宝之票据盈33号理财计划
类型：银信合作
发行机构：招商银行、深圳信托
发行规模：5亿元
资金运用方式： 票据资产受让
推介期：2008-6-20至2008-6-24
发行地： 全国
信托期限： 42天
投资门槛：5万元
预期收益率：3.75%
·2008年第24期人民币理财产品--“稳得利”信托投资型一年期
类型：银信合作
发行机构：工商银行、信托
发行规模：30亿元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008年6月19日～2008年6月23日
发行地： 全国
信托期限： 1年
投资门槛：5万元
预期收益率：5.3%