一、理财市场动态
·银证信三方合力打造新型衍生产品
证券时报记者吴清桦报道，银行、证券公司、信托公司的合作除了股权投资、新股申购、集合理财等方面之外，还延伸到嵌入期权设计、挂钩指数的创新产品领域。日前，由券商衍生产品部作为产品设计者，银行发挥销售渠道功能，信托承担托管责任的理财产品已经上市。 “沪深300指数挂钩1号人民币理财产品”就是中信银行、中信证券、中信信托组成的专家投资管理团队推出的一款创新产品。其实，银行券商信托的合作已久，并涉及到多个方面，包括直接股权投资、证券投资、新股申购等。由于券商的直接股权投资资格、集合理财产品审批缓慢，证券公司、信托公司、银行联手推出信托产品，证券公司以投资顾问的形式介入产品，等于曲线出击股权直接投资业务和集合理财业务。
点评：在分业经营的监管体制下，由于证券、银行、基金、期货和保险等金融机构均有各自的经营领域和投资方式及其固有的经营上的和制度上的缺陷。只有利用各自的优势，才能创造出更新、更有效的经营方式。如“沪深300指数挂钩1号人民币理财产品”创造出新型衍生产品，通过合作，突破现有投资工具框架，为理财市场提供新的金融工具。
·“阳光”私募信托整体跑赢大盘
据市场报报道，在2007年10月1日到2008年3月31日近半年的市场调整中，从深国投网站公布的数据来看，期间内具有较完整数据的25只“阳光”私募基金净值平均下跌10.69%，同期上证指数下跌39.24%，公募股票型基金净值平均下跌23.48%。在收益率下跌中，“阳光”私募基金一般都不会计提绩效管理费，可以发现，在近半年的市场调整中，“阳光”私募基金的平均业绩也远远超越了同期上证指数的表现，也超越了同期公募股票型基金的平均净值增长。
·信托类理财产品数量最稳定
第一财经研究院日前统计了从2007年初至今年第一季度各商业银行理财产品发行数量及品种，2007年浮动收益产品发行数量在年底有明显的增加，但是2008年一季度浮动收益产品发行数量比重减少到上年年初的水平。从理财标的来看，信托投资类(主要是信托贷款)产品比重一直是理财产品中最大的，其次是债券投资。两者合计超过七成。在今年第一季度到期的产品中，固定收益产品的年收益率在2.5%～6%之间，其中信托贷款类产品收益居前。结论是：从理财标的来看，信托投资类(主要是信托贷款)产品的比重在理财产品中数量一直最为稳定，所占比例也最高。
点评：相对于银行、券商和基金管理公司，我国信托业从它一出现就定位为代人理财，应该说是最早开展代人理财业务的机构之一，行业内部较早形成了理财理念，也积累了一定的投资经验。但同时，由于中国理财市场发展较慢，未能象证券市场、货币市场那样受到重视，未形成足够的影响力，信托理财投资者远未成熟，信托公司面对这样一种展业状况，养成了相对稳健的理财风格，其在近期市场上的表现，尤见可喜。
·银监会规范"预期收益"不得忽悠人
银监会的《关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知》要求，商业银行理财产品的宣传和介绍材料中应全面反映产品的重要特性和与产品有关的重要事实，在首页最醒目位置揭示风险，说明最不利的投资情形和投资结果，对于无法在宣传和介绍材料中提供科学、准确的测算依据和测算方式的理财产品，不得在宣传和介绍材料中出现“预期收益率”或“最高收益率”字样。
·理财产品网上销售渠道生存堪忧
银监会下发《关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知》（以下简称《通知》）后，多家商业银行产品研发部门表示已经收到该文件。《通知》第二条明确规定：商业银行对理财客户进行的产品适合度评估应在营业网点当面进行，不得通过网络或电话等手段进行客户产品适合度评估。对于此条是否叫停理财产品通过网银进行销售，银行业内人士理解不一。建行一财富管理中心的理财经理认为，如果该条款严格执行，将意味着监管层叫停了银行通过网银销售理财产品的做法。招行一位产品经理则认为，通过网银销售理财产品跟执行上述条款并不矛盾。
点评：从直接买卖股票、债券，投资者从直接理财到各金融机构代客理财，这个转换，除了销售方式和信息披露的完善，理财市场的成熟还需要一个长期培养和规范的过程。
二、一周信托理财产品述评
上周有五家信托公司发行了七款集合资金理财产品。资金运用方式包括证券投资、股权投资和信托贷款。其中股权投资信托包括特定目标公司的股权投资和被称为私募股权投资项目。
在上周发行的七款集合资金信托计划中，除了大连华信信托公司发行了一款规模为1000万元的贷款信托计划和深圳国投发行的规模为6000万元的结构式证券投资信托计划外，剩余五款信托计划都用于股权投资，包括重庆国投的两款、平安信托两款和新华信托的一款产品。
点评：从这一周的集合信托理财产品投资结构来看，有五款产品用于股权投资，其中四款用于私募股权投资。这也反映出信托公司近期理财产品投资方式的热门选择。随着从去年到今年，A股市场从大起到大落，使投资者对短期证券投资收益的预期落空，但同时中国资本市场前景长期向好的趋势，使市场产生了对通过长期投资获取较高收益的投资需求。虽然，因种种原因，信托公司在参与目标公司上市过程中，存在人为的限制，但信托本身的制度优势，仍成为投资者集合投资和一些成长性公司融资的有效方式。
上周的银信合作理财产品，仍以银行发行的系列理财产品为主，包括工商银行的稳得利系列、建设银行的利得盈系列、北京银行的心喜系列、招商银行的金葵花系列。这些理财产品的投资方向也仍以信托贷款、票据投资、信贷资产受让为主，且以信托贷款居多，表现出理财市场的稳健心态，从另一方面来看，由于信托公司信托贷款的限制以及国家宏观经济方面的紧缩政策，也使得贷款类型的人民币理财产品曾现非常强势的增长，本周，光建行就发行了该类产品8个，发行额达20亿元。
三、信托理财产品发行榜
·华信盈嘉·五洲通贷款集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：华信信托
发行规模：1000万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008-4-17至2008-5-16
发行地： 大连市
信托期限： 两年
投资门槛：20万元
预期收益率：6%
·精诚投资壹号信托计划
类型：集合信托
发行机构：重庆国投
发行规模：2000万元
资金运用方式： 股权投资（PE）
推介期：2008-4-15至2008-5-15
发行地： 重庆市
信托期限： 5年
投资门槛：100万元
预期收益率：
·重庆市潼南县滨江片区基础设施建设集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：重庆国投
发行规模：15000-25000万元
资金运用方式： 股权投资
推介期：2008-4-15至2008-5-15
发行地： 重庆市
信托期限： 1.5年
投资门槛：100万元
预期收益率：8%
·平安财富·辉煌一号集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：平安信托
发行规模：5000万元
资金运用方式： 股权投资
推介期：2008-4-15
发行地： 深圳市
信托期限： 5年
投资门槛：300万元
预期收益率：
·平安财富·辉煌三号集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：平安信托
发行规模：5000万元
资金运用方式： 股权投资
推介期：2008-4-15
发行地： 深圳市
信托期限： 5年
投资门槛：1000万元
预期收益率：
·深国投·国轩结构式证券投资集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：深圳国投
发行规模：6000万元
资金运用方式： 证券投资
推介期：2008-4-15至2008-5-15
发行地： 深圳市
信托期限： 18个月
投资门槛：100万元
预期收益率：优先收益权8%
·财富中国I号Pre-IPO投资基金集合资金信托计划
类型：集合信托
发行机构：新华信托
发行规模：10000-20000万元
资金运用方式： 股权投资
推介期：2008-4-20至2008-5-19
发行地： 重庆市
信托期限： 4年
投资门槛：100万元
预期收益率：20%
·利得盈信托贷款型（全）08年第53期理财产品
类型：银信合作
发行机构：建设银行、中诚信托
发行规模：50000万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008-4-16 至2008-4-24
发行地： 全国
信托期限： 364天
投资门槛：5万元
预期收益率：5.19%
·利得盈信托贷款型（全）08年第54期理财产品
类型：银信合作
发行机构：建设银行
发行规模：万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008-4-16 至2008-4-24
发行地： 全国
信托期限：364天
投资门槛：5万元
预期收益率：5.19%
·利得盈信托贷款型（全）08年第52期人民币364天
类型：银信合作
发行机构：建设银行
发行规模：万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008-4-16至2008-4-24
发行地： 全国
信托期限： 364天
投资门槛：5万元
预期收益率：5.19%
·利得盈信托贷款型（定）08年第30期人民币364天
类型：银信合作
发行机构：建设银行
发行规模：万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008-4-16至2008-4-24
发行地： 安徽
信托期限： 364天
投资门槛：5万元
预期收益率：5.19%
·利得盈信托贷款型（定）08年第48期人民币364天
类型：银信合作
发行机构：建设银行
发行规模：万元
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008-4-16至2008-4-24
发行地： 浙江
信托期限： 364天
投资门槛：5万元
预期收益率：5.31%
·利得盈信托贷款型（全）08年第58期理财产品
类型：银信合作
发行机构：建设银行、衡平信托
发行规托期限： 16天
投资门槛：5万元
预期收益率：3.21%
·“心喜”系列2008111号：人民币147天信托贷款理财产品
类型：银信合作
发行机构：北京银行、北京信托
资金运用方式： 信托贷款
推介期：2008-4-14至2008-4-29
发行地： 全国
信托期限： 147天
投资门槛：5万元
预期收益率：5.5%
·“金葵花”尊享－招银进宝之信贷资产30号理财计划
类型：银信合作
发行机构：招商银行、深圳国投
发行规模：9000万元
资金运用方式： 信贷资产受让
推介期：2008-4-16至2008-4-21
发行地： 全国
信托期限： 75天
投资门槛：5万元
预期收益率：4.4%
·金葵花”招银进宝之信贷资产34号理财计划
类型：银信合作
发行机构：招商银行、深圳国投
发行规模：33000万元
资金运用方式： 信贷资产受让
推介期：2008-4-16至2008-4-21
发行地： 全国
信托期限： 281天
投资门槛：5万元
预期收益率：5.2%
·“稳得利”二个月票据投资型PJ0809
类型：银信合作
发行机构：工商银行
发行规模：10亿元
资金运用方式： 票据投资
推介期：2008-4-15至2008-4-17
发行地： 全国
信托期限： 两个月
投资门槛：5万元
预期收益率：3.8%