信托理财计划投资银行间市场产品近日有望正式获批，将分享巨大的银行间市场蛋糕。而此时放行，有打通4万亿投资民间资金接盘通道的味道。中信信托公司一位高管日前透露央行已经同意放行信托理财产品投资银行间市场。此前,中信信托和华宝信托一直在积极争取政策松动。
“一旦放开,信托公司将与其他金融机构平等地享有银行间市场的大平台,拥有更加全面的产品线。”国民信托副总经理耿长勇说,“个人投资者则可以通过信托直接投资央票等银行间产品,虽然通过基金和银行也可以,但信托的优势在于资产组合,可以把银行间市场标的和其他标的组合。”
信托公司为开展此项业务奔走数年,为什么管理层选择目前时点呢?“可能有4万亿元刺激内需的投资政策因素。”中泰信托研究发展部首席研究员聂皖生表示。
增加民间资金接盘
《证券市场周刊》联系央行确认该消息,新闻处处长白力称,还在考虑中。上述中信信托人士称或许还需要取得银监会同意。
4万亿元投资总额中,中央安排资金约1.18万亿元,有分析中央的投资将主要通过发行国债的形式筹资。巨量的国债需民间投资来接盘,放开信托产品进入银行间市场,实际上增加了民间资金承接国债的通道。
另一方面,由于资本市场不景气,储蓄回流加速,10月末,金融机构人民币各项存款余额为45.83万亿元,同比增长21.1％,不仅比上月末高2.31个百分点,还创下近5年来的新高。资金沉淀在银行里,不利于推动经济回暖。增加投资国债、金融债、央票、中期票据等银行间市场产品的渠道,有助于把储蓄转化为投资。
除此之外,由于降息预期和降低存款准备金率预期,对于债市是利好,也增加了放开信托理财产品投资银行间市场的可能性。
已有先例
虽然监管部门尚未放开,但也有信托公司不声不响在操作。江苏省国际信托投资公司2006年推出了证券稳健投资(收益可选择)资金信托计划。信托资金运用方向为网上申购新股、全国银行间债券市场的债券投资、银行存款等。
清算报告显示,截止到2008年10月24日,扣除信托本金及前端费用后,信托资产年净收益率为9.36％。
中融国际信托总裁姜文辉表示,信托公司自己发的以银行间市场产品为标的的信托理财产品面向100万以上的高端客户,一般做组合投资,包括银行间市场产品和资产类产品。与江苏国投类似,去年中融信托组合了打新股和央票、国债等银行间市场产品,给客户带来15％的年收益。
“但由于成本太高,自己发的少,最近还是通过银行来做。银行把理财产品发给普通投资者之后,再委托信托公司来做,信托公司收资产管理费。”姜文辉表示。
对于银行间市场产品的标的,北方信托证券投资部副总经理李志刚表示主要是国债、承兑汇票、央票等,企业债和短期融资券也可以做,中期票据则期限不匹配,风险加大,另外黄金和外汇波动大,不属于固定收益,一般不会配置。除非专门以外汇或黄金为标的。
截至2007年12月26日,在中央国债登记结算公司托管的包括国债、央行票据和政策性金融债、企业债等债券余额达到12.3万亿元,比2006年末增加3万亿元,增长33.2％。2007年银行间债券市场交易结算规模达到62.6万亿元,比上年增长63.22％。
“中国债券市场规模还很小,但对信托公司来说,这个市场的空间却很大。”中信建投证券分析师魏涛表示。