一、财经视野
1．美国最后两大投行变身银行控股公司。
新华社9月21日消息，美国联邦储备委员会21日晚宣布，该委员会已经批准了美国金融危机发生后至今幸存的最后两大投资银行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。联储同时表示，根据法律，该决定要在5天的等候期后才能最终生效。
点评：转变身份后，高盛和摩根士丹利不仅能够设立商业银行分支机构吸收存款，还可以与其他商业银行一样永久享受从美联储获得紧急贷款的权利。高盛和摩根士丹利做出寻求美联储批准转变身份的决定，反映出当前美国金融危机中的又一个剧烈的变化。
2．美国救市计划本周进展艰难。
综合新华社信息，自从上周向国会提交7000亿美元的救市计划后，布什政府的金融高官就频频现身国会，接受议员们质询，同时也试图说服持怀疑和反对态度的议员。在等待国会批准的日子里，极度敏感的美国股市大幅动荡。24日晚上，布什总统就经济形势发表全国电视讲话，对美国面临的严峻经济形势发出警告，吁请两党合作尽快通过救市计划，以挽救美国经济。25日一大早，两院议员联合开会，目标就是在下午的白宫会议上一锤定音。然而，会议一开始，一向对计划表示支持的众院民主党领袖、俄亥俄州的贝那突然发难，宣布众院共和党核心小组不能支持用政府资金购买不良抵押贷款资产的计划。
由于救市计划缺乏细节，国会和政府的争论十分激烈，但最终在几个关键点上达成了共识：一是要不要限制华尔街公司高管的薪酬补偿。国会民主党人认为，让那些因自身错误决策而导致公司陷入困境的高管拿着纳税人的钱扬长而去的做法无法接受。政府方面则担心限制薪酬补偿会妨碍一些公司参与救市计划的积极性。双方最终达成的协议是将限制部分公司高管的薪酬。二是保护纳税人的利益。根据协议，在某些情况下，政府可以获得出售资产的机构的认股权证，这样一来，一旦接受救助的公司恢复健康，纳税人的现金投入将获得回报。协议还呼吁，计划获得的回报要用于减少财政赤字和资助廉价住房建设。三是救市资金的拨付。国会不愿意一下子给予财政部动用如此庞大资金的权力，主张分期付款。政府则担心，不断伸手向国会要钱会给市场带来变数，破坏计划的效果。双方妥协的结果是，7000亿美元被分作3部分，第一笔2500亿立即支付，第二笔1000亿根据需要由总统认可后支付，最后的3500亿无需国会额外批准，但国会30天内可提出反对。四是计划的审计监督。设立一个总监察长，并由国会政府审计局对计划进行经常性审计。目前悬而未决的问题是，是否修改破产法，允许法官有权修改抵押贷款条款。民主党一直施加压力，要求采取行动帮助陷入困境的房主和家庭，而非仅仅救助华尔街的银行家。但诸多议员和白宫对此强烈反对。
3．国内七银行共持6.68亿美元雷曼的债券。
广州日报9月22日消息，统计显示，截至目前，我国各大银行共涉及雷曼债券的总额已达到6.68亿美元。建设银行公告，公司及所属子公司持有美国雷曼兄弟控股公司相关债券共计1.914亿美元，其中高级债券1.414亿美元，次级债券 0.5亿美元；中信银行公告称，公司与美国雷曼兄弟公司相关的投资与交易产生的风险敞口总计折合约7600万美元。公司未持有该公司的次级债券。截至目前，公司尚未对上述债券提取减值准备；中国银行共持有雷曼兄弟控股及其子公司发行的债券7562万美元；招商银行持有美国雷曼兄弟公司发行的债券共计7000万美元，其中，高级债券6000万美元，次级债券1000万美元；兴业银行与美国雷曼兄弟公司相关的投资与交易产生的风险敞口总计折合约3360万美元；交通银行目前共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7002万美元；工商银行持有与美国雷曼兄弟公司相关的债券约为1.518亿美元。
点评：中资银行持有雷曼兄弟相关债券总额较大，但与目前各自的资产及净资产相比，金额有限，预计不会对我国银行业造成太大打击。比如建行虽持有美国雷曼兄弟控股公司相关债券达1.914亿美元，但这只占建行总资产（2008年6月30日）的0.019%，约占净资产（2008年6月30日）的 0.29%，因此，美国雷曼兄弟控股公司相关事件不会对该行的财务状况产生重大影响。
4．天交所将为非上市非公众公司股权流动提供平台。
新华社天津9月22日消息，天津股权交易所执行总裁钟冠华22日接受记者采访时表示，天津股权交易所将为“两高两非”公司股权和私募股权基金份额的流动，以及私募股权基金投资的退出提供规范、有效的场所。
点评：“两高两非”指的是国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司，私募股权基金指的是合伙型基金、信托型基金和公司制的创业风险投资基金等。
天津股权交易所简称“天交所”，现在天津滨海新区注册和营业，主要股东包括天津产权交易中心、天津开创投资有限公司、天津开益咨询公司等国有单位。经过7年多的探索，天津股权交易所已经制定了比较完善的市场交易制度规则。
二、行业及监管动态
1．招商银行收购西藏信托60.5％股权。
经过八个多月的谈判，招商银行（600036）收购西藏信托60.5％股权一事最终尘埃落定。9月18日，招行行长马蔚华与西藏自治区财政厅厅长丁业现签署了《西藏信托改制框架协议》，双方正式确定了合作意向。
据悉，投资控股信托公司是招商银行加快经营战略调整，加紧金融综合化经营平台建设的重要一环。本次框架协议的成功签署，标志着招行收购西藏信托60.5%股权工作进入到实质性操作阶段。
点评：信托行业拥有投资方式灵活、信托财产独立的制度优势，具备良好的成长性和丰富的盈利机会。商业银行经营信托业务不仅是国际银行业成熟的运营模式，同时也符合我国监管机构稳步推进金融业综合化经营试点的政策精神。招商银行收购信托公司股权，将进一步加快招商银行综合化经营战略步伐，开辟更广阔的经营发展空间和收入盈利渠道。
2．人保介入 国寿收购中诚信托或生变数
据《上海证券报》9月25日消息，中国人寿和中诚信托之间的联姻或将由于“第三者”中国人保的横空杀出而生变数。近日从知情人士获悉，与中国人寿相比，银监会更倾向于让中国人保接手中诚信托32.35%的国家股，“虽然中国人保手中已经握有一张信托牌照，但它一直在为收购中诚信托做着努力。”这位知情人士表示。
点评：虽然这件事我们断定其真伪，但从这件事情延伸出去，可以认为，保险机构将成为继银行之后又一个对信托牌照垂涎的行业。无论是从国外保险机构与信托业务的广泛联系，还是国内保险机构对保险资产保值增值的要求，都使得信托成为保险资金运作的重要途径。国外的保险资金投资REITs、个人业务的保险金信托就是保险机构与信托业务联系的典型案例，而国内保险机构投资于基础设施等领域的需求，都需要信托公司的参与，因此，信托拍照是保险机构业务创新和综合经营不可获取的内容。相信保险机构参股或控股信托机构的事件将会陆续出现。
3．对信托公司理财能力排名的疑问
9月27日，在用益信托工作室信托沙龙上，一位业内人士对西南财大信托与理财研究所发布的《信托公司理财能力报告》的准确性、合理性进行了分析和评论，作者主要对排名分析的数据完整性，产品评测方式等方面存在的问题进行了深入的分析。
点评：近年来，受国外一些机构推出各种名目的排名影响，国内一些机构或组织也陆续推出了一些排名，如国内企业500强，行业100强，大学排名，产品排名等等，应该承认，排名的推出，在一定程度上对个人、企业、行业起到了一些作用，但由于我国在规范排名等方面缺乏统一的规范和要求，加上排名方式的不透明，统计技术和数据完整性以及暗箱操作和利益驱动等，使得人们对排名的公平性、合理性产生了质疑，这也是正常现象，这对推动排名朝着公平、科学方向发展有重要的作用。从目前国内信托业发展的情况来看，建立在产品数据基础上的排名还缺乏条件，因此，与其哗众取宠做这样不成熟的排名，不如花精力去研究一些能够对信托业规范、健康发展有指导意义东西，如如何规范信托机构产品信息披露以及产品信托披露的标准等等。
4．中融信托业务已拓展至西南地区。
据《贵州都市报》9月26日消息，贵阳市首次利用信托方式为基础设施建设融资，也为贵阳的市政基础建设的融资开拓了新的渠道。此次8000万的南环线信托投资产品，是由贵阳市城市发展投资股份有限公司、中融国际信托有限公司联合发行的。作为贵阳市环城高速公路的融资平台，今年6月份成立的贵阳市城市发展投资股份有限公司将以此为契机，通过对环城高速公路资产一体化运营和沿线储备土地开发相结合的运作模式实现公司增长，开创一条基础设施建设的新路子，拓宽建设资金融资渠道。
另据《柳州日报》9月27日报道，24日，柳州市长郑俊康，市委常委、副市长曹金彪，在柳州饭店会见自治区政协常委、中华全国工商联合会常委、联亚集团有限公司董事长刘亭和中融国际信托有限公司负责人一行7人，双方就城市建设融资问题进行会谈。郑俊康向客人介绍了柳州市城市建设、投资发展的重点项目情况，并希望在这些项目上与中融信托达成合作共识。他说，近几年，柳州市在发行企业债券融资、加强投融资平台建设等方面作了一些有益的探索和尝试，也取得了很好效果。中融信托服务是一种新模式，希望双方能够合作成功，从而进一步丰富柳州城市建设的融资格局。
点评：从目前信托公司分布来看，主要集中在东部沿海的发达地区，西部地区由于经济欠发达，信托业务开展困难，因此，信托公司也少。我国的西南省份广西目前还没有一家能开展信托业务的信托公司，贵州虽然有黔隆信托，但信托业务基本上处于停滞状态，随着近几年西南经济的发展和城市化建设的加快，对信托融资的需求呈上升趋势，中融信托近年来在业务拓展和产品创新方面走在信托业的前列，这次将业务拓展到西南，应该是其公司发展战列的一个重要方面，希望有更多类似中融信托的机构出现，来推动信托业跨越式发展。