国内信托市场一周点评（1月1日-1月5日）

一、宏观视野

　　（一）央行明确2008年工作重点

　　在近日召开的中国人民银行工作会议上，明确了２００８年央行工作的六大重点，即：贯彻落实科学发展观，执行从紧的货币政策，防止经济增长由偏快转为过热和物价由结构性上涨演变为明显通货膨胀；推进金融体制改革，巩固和扩大改革成果；加快构建金融稳定长效机制，维护金融体系稳健运行；加大创新力度，推动金融市场发展；进一步深化外汇管理体制改革，稳步推进资本项目可兑换；抓好金融基础建设，提高中央银行金融服务水平。

　　点评：央行08年工作重点的明确体现了央行贯彻中央经济工作会议精神，服务大局，与时俱进一以贯之的原则，也凸现了当前金融领域迫切需要解决的问题。而能否出台和落实具体有效可行的工作措施是今年从紧货币政策能否实现的关键。

　　（二）人民币汇率新年创新高

　　继新年首个交易日突破７.３关口后，人民币对美元汇率中间价接连突破７.２９和７.２８两大关口，以７.２７７５创出新高，

　　点评：国际汇市美元近期的大幅下挫，是国内市场人民币对美元汇率大幅升值的主因,也引发了对人民币加速升值的预期。但当前人民币升值的一小步影响的已不仅仅是中国经济本身，在人民币日趋升值更大影响力的背后将会有更多国际利益集团更为错乱复杂的搏羿。

　　二、行业动态

　　（一）赵丹阳将对赤子之心作为顾问的所有信托尽快清盘。

　　近日，赵丹阳在《致投资者的一封信——2007》中表示，依其投资理念，目前市场的投资安全边际不够，未来一段时间较难取得好的投资收益。经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。将投资款返还给投资者，便于投资者自由把握未来投资机会。”

　　点评：作为国内私募信托基金最早的开拓者之一，赤子之心的清盘举措倍受关注，也引发了市场的看空争论。不论何时何地，市场的投资机会无处不在，关键在于是否适合自己，自己有没有条件和能力去把握。正如赵丹阳所言：“对赤子之心的投资者而言，今年是艰苦的一年。同任何相关指数相比，我们都远远落后”。在不断“得”的同时，认识自己的不足，承认自己的能力边际，懂得“舍”，需要大智，更需要大勇。不论出于何种考虑，赤子之心此时的退出都是对委托人的最大尽责，诠释了如何履行“受人之托，代人理财”职责，为如何实现受益人利益最大化注入了新的内涵。

　　（二）国开行盘活存量贷款，参与认购信托计划。

　　近日，国开行通过将其贷款债权折算成现金的方式认购约人民币7亿元中信信托发起的中信远景基础设施投资信托计划份额。

　　点评：在货币政策从紧，信贷紧缩的当下，国开行率先迈出了大胆创新的一步，也激发了业内仿效的热情。而如果此举成为行业标杆，个个仿效，则信贷紧缩将成为一纸空谈。金融创新总是伴随着风险的积聚，渐进的量变终将换来质变。面对政策有限，监管容忍有度的当下，金融创新既要大胆探索，更要小心求证，切忌急功近利，蜂拥而上，避免搬起石头砸自己脚。